2017食品饮料行业报告｜需求加速复苏，非酒类板块投资机会全解析

报告摘要

2017上半年食品饮料行业需求加速复苏，餐饮与商超两大核心渠道终端需求持续改善，高端化与基础消费改善趋势并存。中金公司独家商超数据显示，13个子品类中11个2Q17同比增速较1Q17提升，餐饮渠道销售额保持双位数增长。宏观环境如住房支出挤占减弱、城镇化率提升、扶贫政策等驱动基础消费品复苏，未来可持续。调味品提价效应显现，收入加速增长，原材料压力趋缓，景气度最高；乳制品高端化逻辑持续，基础白奶改善超预期；肉制品受益猪价下行，利润弹性释放。推荐海天味业、伊利股份、双汇发展等龙头。适合食品饮料行业投资者、分析师、基金经理及企业战略人员。

📋 核心要点(部分)

1. 必需消费品终端需求1H17加速复苏
2. 调味品：提价效应显现高景气度可持续
3. 乳制品：需求改善超预期期待利润弹性释放
4. 肉制品：猪价下行不改2H17利润弹性有望释放