家电行业深度分析：空调需求天花板？日本启示与2025内销预测｜安信证券

报告摘要

2017年空调内销增速超预期，但需求是否见顶？本报告通过对比日本空调发展史，指出中国空调户均保有量仅相当于日本1980s水平，远未饱和。核心亮点：1）日本空调需求至今仍在增长，中国户均保有量城镇1.2台、农村0.5台，提升空间巨大；2）预计2020年基础需求达8500万台，2025年突破1亿台；3）2017年内销保底增速23%，实际有望逼近8000万台。适合家电行业投资者、企业战略规划者、市场研究员、证券分析师阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 核心观点
2. 取经日本：空调不言顶
3. 大市场：空调远未饱和，保有量正快速提升
4. 内销目标：2025可望突破1亿台
5. 投资建议与风险提示
6. 附录