2017中国证券行业经纪业务研究报告｜佣金战、财富管理转型与券商竞争格局分析

报告摘要

本报告由中金公司于2017年8月发布，深度剖析中国证券经纪业务十年变革历程。核心发现：经纪业务陷入同质化红海，佣金战导致行业盈利受损，华泰证券等边际定价者决定佣金率拐点；未来转型方向为财富管理，大券商凭借规模与成本优势更具竞争力。报告包含华泰、中信、国金等典型案例，并给出华泰证券等个股投资建议。适合券商从业者、金融投资机构、行业研究员及关注证券业转型的投资者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 经纪业务是一门怎样的生意？
2. 同质红海，没有胜者，只有剩者
3. 困局：新客户人数快速增长下经纪业务却越来越艰难
4. 十年变革，十年激荡：中国经纪业务市场发生了什么变化？
5. 佣金战的序幕即大刀阔斧
6. 中小券商逆袭：借助互联网导流引领佣金战的变革
7. 互联网券商进入市场
8. 佣金率的分化格局明显
9. 佣金率的盈亏平衡点——行业的边际定价者决定
10. 经纪业务的生存之道：同质化行业中探索差异化路径
11. 降佣并未创造收益，中信仍是王者
12. 机构vs零售客户：各有千秋
13. 中信之谜：强者地位源于高机构占比
14. 被误解的华泰：一个IT-Driven的券商
15. 中小券商中突围的国金：互联网带来的不仅是引流
16. 我的名字叫“小方”：券业OV的另类渠道之路
17. 银河
18. 国信：埋头做线下，也许并不差
19. 互联网券商：长大后你就成了我
20. 经纪业务的进化论：ADT*佣金率→AUM*管理费率