2017中国产能投资策略报告｜清静无为，穿越产能投资的迷思｜国泰君安

报告摘要

本报告由国泰君安策略团队撰写，深入剖析产能投资迷思，指出市场热议的‘新周期’言之尚早。核心发现：宏观资本回报率长期缓速下行，短周期盈利改善不足以扭转固定资产投资增速；朱格拉周期动力减弱，主导产业青黄不接；政府基建投资进入‘下半场’，过度投资将拉低经济效率。报告通过HP滤波区分周期与趋势，预测资本回报率与投资增速未来变化，强调结构性利润再分配机会。适合策略研究员、基金经理、宏观经济分析师、企业战略规划者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 焦点睿析，穿透产能/投资的迷思
2. 驱动经济新周期繁荣的第一要务仍是投资
3. 探究宏观资本回报率的决定因素
4. 当主导产业青黄不接时，朱周期动力势必减弱
5. 公共品投资——政府基建投资进入‘下半场’
6. 面向未来
7. 穿越迷雾——资本回报率与投资增速展望