J.P.摩根发布中国证券业报告，认为估值处于长期均值以下1个标准差，盈利预期已下调，未来12个月股价上行空间大于下行风险。核心观点：经纪业务佣金率降幅收窄，投行收入下半年回暖，资管向盈利转型，大型券商受益于监管评级新规。首选华泰证券和中信证券，下调银河证券至中性。适合券商从业者、投资者、金融分析师、策略研究员阅读。
J.P.摩根发布中国证券业报告，认为估值处于长期均值以下1个标准差，盈利预期已下调，未来12个月股价上行空间大于下行风险。核心观点：经纪业务佣金率降幅收窄，投行收入下半年回暖，资管向盈利转型，大型券商受益于监管评级新规。首选华泰证券和中信证券，下调银河证券至中性。适合券商从业者、投资者、金融分析师、策略研究员阅读。
J.P.摩根发布中国证券业报告，认为估值处于长期均值以下1个标准差，盈利预期已下调，未来12个月股价上行空间大于下行风险。核心观点：经纪业务佣金率降幅收窄，投行收入下半年回暖，资管向盈利转型，大型券商受益于监管评级新规。首选华泰证券和中信证券，下调银河证券至中性。适合券商从业者、投资者、金融分析师、策略研究员阅读。核心数据:估值低于长期均值1个标准差;ADT预测FY17/18为471/518亿元;佣金率年降幅10-15%（2016年25%）。
本报告由J.P.摩根发布,发布于 2017 年。
覆盖 2017 年,全文约 36。
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适合券商从业者、投资者、金融分析师、策略研究员等读者参考。
重点分析了金融投资、expectations、Securities、valuations等议题。