2017年新债定价报告｜城投债一级发行利率与二级估值偏离分析｜兴业研究

报告摘要

本报告由兴业研究发布，聚焦2017年8月城投债一级发行利率与二级市场估值的显著偏离现象。核心发现：弱资质城投债（如锦州华信、武威经发、开元专项债）发行利率远高于参考收益率，偏差最高达105BP；而二级市场估值可能被大幅低估，例如13武威债01中债估值5.50%与17武威经发MTN001发行利率6.80%存在130BP价差。报告还分析了8只符合预期、5只偏离及6只取消发行的新债案例，揭示资金偏紧下发行人对收益率预期偏低的市场特征。适合债券投资者、城投研究员、固定收益分析师、风险管理从业者及金融监管机构参考。

📋 核心要点(部分)

1. 新债发行结果回顾
2. 偏差较大的高估券解释
3. 偏差较大的低估券解释
4. 城投债一级与二级市场偏离分析