美国7月就业数据点评：就业强劲提振9月缩表信心｜广发证券宏观经济报告

报告摘要

美国7月新增非农就业20.9万人，超预期18万，失业率降至4.3%，劳动参与率回升至62.9%，平均时薪同比2.5%。报告深入分析就业数据对美联储9月缩表信心的提振作用，并探讨朱格拉周期与库存周期对制造业就业的影响。核心亮点：1）就业连续2月超20万；2）失业率下降伴随参与率回升；3）制造业就业疲软源于库存周期；4）预计2018年Q2制造业PMI回升。适合宏观经济研究员、投资分析师、政策制定者、金融从业者及关注美联储动向的投资者。

📋 核心要点(部分)

1. 就业数据强劲，美联储9月缩表信心或受提振
2. 朱格拉周期启动，为何制造业就业并不强劲？
3. 美国新一轮朱格拉周期已于去年下半年启动
4. 朱格拉周期决定趋势，库存周期制造波动
5. 制造业就业数据何时抬升？