有色金属行业深度研究：电解铝供给侧改革FAQ，解惑回调、政策、供需与估值｜华泰证券2017

报告摘要

本报告由华泰证券于2017年8月发布，深度解析电解铝供给侧改革背景下的市场核心疑虑。报告从回调、政策、供需、估值四大维度，系统解答投资者最关心的FAQ：铝板块回调是否合理？供给侧改革是否接近尾声？库存高企如何解读？未来价格中枢与估值空间何在？核心观点：电解铝涨价周期刚启动，年内价格有望达1.8-2万元/吨；龙头企业中国铝业在1.7万元/吨铝价下年化净利润或逼近100亿，对应13倍PE仍有30%空间。报告还梳理了云铝股份、神火股份、露天煤业等重点标的。适合有色金属投资者、行业研究员、基金经理及关注供给侧改革政策影响的人士阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 关于供给侧改革的理解
2. 关于供需成本和价格
3. 关于估值和标的