交通运输行业深度研究：交运公司估值国际比较｜华泰证券2017

报告摘要

本报告由华泰证券于2017年9月发布，深度剖析交通运输各子板块（航运、港口、公路、铁路、航空、机场、物流）的中外估值差异及驱动因素。核心发现：航运、港口A股较海外溢价50%-100%以上，受主题交易驱动；公路、铁路A股估值低于国际可比公司，受收费年限和盈利增速影响；机场股估值远低于国际，但盈利增速高，差异有望收窄；物流估值差异源于个股成长性。报告包含详细估值对比表格和图表，适合投资者、行业研究员、券商分析师、企业战略规划人员参考，把握交运板块投资机会。

📋 核心要点(部分)

1. 航运：行业集中度高，A股估值溢价大幅高于国际可比公司、港口：A股估值大幅高于国际可比公司、公路：与海外龙头相比，A股公路估值并不高、铁路：A股铁路估值低于国际可比公司、航空：H股估值水平远低于A股
2. 欧美航空公司基本面和估值均领先、机场：国内估值水平远低于国际、快递：具备成长性的龙头享受估值溢价、货代：境内相对高估值源于较大成长空间