非银金融行业深度报告：券商17中报综述，自营提供业绩弹性，强者恒强格局明朗

报告摘要

2017上半年证券行业营收1437亿元，净利润553亿元，同比分别下降8.5%和11.6%，但上市券商分化显著，华安、东方、山西证券净利润增速领先。行业集中度提升，大券商业绩优于小券商。自营业务贡献弹性，收入占比提升至25%；经纪业务佣金率降至万3.43，财富管理转型势在必行；资本中介业务受股权质押回购驱动增长17%；投行IPO业务提升但再融资下滑；资管规模首降，主动管理转型在即。报告详细分析各业务板块，并给出投资建议，适合券商从业者、投资者、金融研究员、行业分析师、投资顾问阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 行业整体情况：业绩小幅下滑，券商显著分化
2. 业务分拆研究：经纪业务
3. 资本中介业务
4. 投行业务
5. 资产管理
6. 自营业务
7. 投资建议
8. 风险提示