2017年中报盈利跟踪专题：业绩增速回落，ROE回升｜长城证券

报告摘要

截至2017年8月31日，A股上市公司中报全部披露完毕。全部A股2017H1净利润同比增速16.37%，较一季度19.88%有所回落；剔除银行石油石化后增速26.37%，同样低于一季度30.80%。分板块看，主板增速16.31%出现拐点，中小板23.05%回落，创业板仅6.19%（剔除温氏后23.64%）。行业方面，煤炭、钢铁、石油石化净利润同比增速超200%，电力公用、农林牧渔、计算机为负。利润表分析显示毛利率下降是净利润增速回落主因，但费用率下降使净利率提升；杜邦分析表明ROE回升得益于销售净利率、资产周转率和权益乘数上升。报告展望下半年业绩增速继续放缓，ROE持续回升，建议关注上游煤炭、钢铁及环保、造纸等细分行业。适合投资策略研究员、基金经理、行业分析师、金融从业者、投资者。

📋 核心要点(部分)

1. 17年H1整体盈利增速放缓
2. 各行业盈利情况分析
3. 净利润结构性分析
4. ROE杜邦分析