传媒行业商誉对赌与解禁定量测算定性分析｜广发证券2017年深度报告

报告摘要

本报告由广发证券于2017年9月发布，聚焦传媒行业并购后遗症，定量测算商誉、对赌业绩完成率及解禁压力。核心发现：传媒板块商誉从2008年的7亿元飙升至1077亿元，商誉/净资产占比达22%；对赌完成率从2014年的90%降至2016年的75%，游戏行业完成率最优；2018年解禁规模约2400亿元，剔除四大个股后约1100亿元。报告还对比国际传媒巨头商誉水平，并推荐内生增长强劲的标的如完美世界、光线传媒。适合传媒行业分析师、投资者、并购从业者及上市公司高管阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 一、传媒行业商誉现状
2. 二、并购大时代的后遗症梳理
3. 三、我们应该关注传媒行业哪些外延的东西？