煤炭行业供给侧改革系列报告之四十五：供给缺口扩大催化焦炭行情｜招商证券

报告摘要

2017年9月招商证券发布煤炭行业供给侧改革系列报告之四十五，聚焦焦炭行情。报告指出，2+26城市环保限产将导致焦炭供给收缩2722万吨，而需求仅下降2177万吨，供给缺口扩大，叠加历史低库存，焦价有望强势上行。核心亮点：1）限产影响：华北焦化厂限产30%-50%，6个月减少产量2722万吨；2）需求测算：最严格情况下焦炭需求减少2177万吨，供给缺口达545万吨；3）投资策略：维持行业“推荐”评级，重点推荐限产区外的陕西黑猫、山西焦化。适合煤炭行业分析师、投资者、期货交易员及关注供给侧改革的市场研究员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 一、焦炭概览
2. 二、限产将导致焦炭供给下降2722万吨
3. 三、限产将导致焦炭需求下降1935万吨
4. 四、焦化利润空间将扩大，建议积极布局