2017年上中游PB与ROE匹配情况分化｜华泰证券行业比较中观显微镜双周报第20期

报告摘要

本报告由华泰证券策略团队发布，聚焦2017年中报后周期行业PB与ROE的匹配情况。核心发现：基础化工、化学原料、化学制品、化纤、玻璃等板块相对低估，而钢铁ROE回升至中值但PB偏高。报告还追踪了陆股通资金流向、产业资本增减持及中观高频数据，涵盖上游资源（原油、焦煤、铜价上涨）、中游材料（钢铁、MDI、纯碱涨价）、中游制造（挖掘机销量翻倍）及下游消费（土地成交回落）。适合策略研究员、行业分析师、投资经理及关注周期板块的投资者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 双周思考：上中游PB与ROE匹配情况分化
2. 行业表现估值与资金动向追踪
3. 陆股通的周期持股占比提升消费持股占比减少
4. 中观高频数据追踪
5. 上游资源：原油焦煤铜价金价上涨
6. 中游材料：供给侧逻辑延续螺纹钢MDI纯碱价格继续上涨
7. 中游制造和电力交运：设备更新逻辑延续挖掘机销量保持高增速
8. 下游消费：8月百城土地成交面积增速回落