证券行业2017年中报综述：信用自营主导盈利分化，通道类业务趋势向好

报告摘要

2017上半年证券行业营业收入1436.9亿元，净利润552.5亿元，同比下滑8.5%和11.5%，但股票质押和自营业务成为亮点：利息净收入197.9亿元（+17.1%），投资收入365.9亿元（+49.4%）。行业年化ROE约6.4%，收入结构持续优化。报告深入分析信用业务扩容、自营弹性贡献、资管结构优化及债承定增压力缓解等核心议题，并展望四季度券商配置价值。适合券商研究员、投资经理、金融分析师、行业监管者及对证券业趋势感兴趣的投资者。

📋 核心要点(部分)

1. 业绩综述：收入利润下滑，盈利能力略降
2. 弹性贡献：股票质押重规模控成本，把握自营杠杆和弹性
3. 优化业务：资管结构优化规模承压，债承和定增压力渐缓解
4. 投资策略和建议