J.P.摩根亚洲电信行业策略报告｜2017年ROIC分析与投资建议

报告摘要

本报告由J.P.摩根亚洲电信研究团队发布，核心观点认为电信股估值应基于ROIC（投入资本回报率）而非盈利增长，类似银行股而非科技股。报告指出，市场对KT Corp、Vocus、ISAT、PCCW、LGU+的2019年ROIC预期未被股价充分反映，存在显著上行空间；而对Idea、True Corp、Digi则需更高ROIC才能支撑当前股价。JPM预测DTAC、中国移动、LGU+、SmarTone、Telstra的2019年ROIC将比市场共识高出2个百分点以上，而STH、Maxis、Digi、M1、AIS则可能低于预期。8月市场风格转向大盘高质量（高ROE/ROA）且流动性好的个股。适合电信行业分析师、基金经理、投资顾问及企业战略规划人员参考。

📋 核心要点(部分)

1. 核心观点
2. ROIC与股价关系
3. 市场共识偏差
4. 8月因子驱动变化
5. 投资组合表现