电力、煤气和水等公用事业行业：强者恒强，殊途同归，三家优势水企的深度比较｜中信建投

报告摘要

本报告由中信建投于2017年9月发布，深度比较北控水务集团、碧水源、兴蓉环境三家优势水企。核心发现：三家公司虽成长路径不同（国资背景向下游延伸、民企技术向上游拓展），但均遵循“优势业务快速成长+全产业链延伸”规律。报告从历史沿革、商业模式、盈利能力、效率、杠杆五大维度剖析，揭示毛利率“技术>运营>施工”的规律，以及ROA趋同、轻资产战略助推ROE提升等关键洞察。适合水务行业投资者、企业战略管理者、环保领域研究员及关注公用事业趋势的从业者。

📋 核心要点(部分)

1. 前言
2. 历史沿革篇
3. 商业模式篇
4. 盈利能力篇
5. 效率篇
6. 杠杆篇