全球杠杆大挪移：2017年联讯证券宏观专题研究｜经济复苏与贸易趋势分析

报告摘要

2001年至今全球经历了三次经济复苏，每一次都伴随着杠杆率的变化。本报告深入分析第三次复苏（2016年三季度起）的驱动因素：欧美政府加杠杆与中国持续加杠杆，创造需求修复了私人部门资产负债表。但报告指出，由于缺乏持续主动加杠杆，复苏幅度和持续时间有限。对中国而言，出口面临逆全球化、成本优势削弱等挑战，建议通过技术升级、一带一路拓展市场、汇率稳定等措施应对。报告包含14张图表，详细展示杠杆率、出口份额、企业研发等数据。适合宏观研究员、投资分析师、政策制定者、经济学者、金融从业者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 全球杠杆大挪移
2. 三次经济复苏回顾
3. 加杠杆主体分析
4. 中国出口挑战与应对
5. 风险提示