传媒行业深度分析：2017中报基本符合预期，关注游戏、精品剧、教育增量逻辑｜安信证券

报告摘要

2017上半年传媒行业整体营收同比增长19.34%，归母净利润同比增长19.82%，增速放缓但子板块分化明显。游戏板块表现靓丽，营收307.74亿元（+21.37%），归母净利润74.18亿元（+40.46%）；影视动漫、教育、营销等板块增速基本匹配；出版稳定增长，广电利润下滑。报告从产业基本面出发，迭代推荐逻辑，关注精品剧业绩预期、教育政策预期、教辅教材量价提升等增量逻辑，并给出具体推荐标的。适合传媒行业投资者、分析师、基金经理、战略规划人员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 全行业营收及净利润增速放缓
2. 影视动漫收入及利润增速基本匹配
3. 游戏营收及利润增速持续靓丽
4. 教育利润增速略低于营收增速
5. 营销营收及利润增速基本匹配
6. 出版持续稳定增长
7. 广电利润增速低于营收增速
8. 传媒底部起涨关注增量逻辑
9. 推荐标的
10. 风险提示