Salesforce 10年20倍传奇启示录｜SaaS行业研究报告｜招商证券2017

报告摘要

Salesforce上市至今股价涨幅超20倍，2016年才实现净利润扭亏，但其订阅付费模式与现金流累积效应揭示了SaaS企业的盈利逻辑。本报告深度剖析Salesforce从研发'乐高城堡'到销售'人海战术'的成长路径，指出获客成本、续约率及续费率是SaaS成功关键。当前国内云计算基础设施成熟，阿里云指数级增长预示SaaS时代到来，重点推荐用友网络、广联达。适合关注云计算、企业服务、SaaS模式的投资人及从业者。

📋 核心要点(部分)

1. 一、SaaS独角兽，资本市场的宠儿
2. 二、“租赁模式”应需而生，应云而盛
3. 三、未来的蓝图：AI应用&数据服务
4. 四、国内SaaS拐点将至，布局龙头