商贸零售行业2022中期投资策略：高股息低估值加强安全边际，期待可选品复苏弹性

报告摘要

商贸零售行业2022年中期投资策略报告，核心观点消费恢复边际放缓，疫情影响持续。可选消费弹性高，疫情催化线上化。百货高股息稳固安全边际，黄金珠宝、酒类经销、超市、电商均有不同机遇。数据：1-2月社零同比增长6.7%，3月同比下降3.5%，4月同比下降11.1%。

📋 核心要点(部分)

1. 核心观点
2. 消费恢复进程边际放缓
3. 可选消费弹性
4. 疫情影响及行业展望