微观好于宏观｜高频研判之六十一｜方正证券2017年经济研究报告

报告摘要

本报告由方正证券首席经济学家任泽平撰写，核心观点为2017年中国经济呈现‘微观好于宏观’的结构性特征。报告指出，GDP增速虽平坦（2016Q1-2017Q2稳定在6.7%-6.9%），但规上工业企业利润增长21%，中微观数据显著优于宏观总量。供给侧改革推动产能去化、行业集中度提升，形成‘剩者为王、强者恒强’格局。报告还分析了地产、汽车、钢铁、水泥等中下游行业高频数据，并预判去库存周期和环保限产对短期经济的影响。适合宏观策略研究员、基金经理、经济学者及关注中国经济转型的投资者阅读，帮助理解市场多空分歧的根源及价值投资逻辑。

📋 核心要点(部分)

1. 摘要
2. 下游地产销售偏低土地供应加快汽车销售较好
3. 中游受环保高压发电耗煤量环比下跌钢价走低水泥微涨机械火爆
4. 商品价格下降人民币兑美元汇率创新低
5. 风险提示