中国央行工作论文：杠杆率结构、水平与金融稳定（2017）

报告简介

本报告由中国人民银行工作论文发布，深入分析了中国杠杆率的结构与水平及其对金融稳定的影响。基于MM定理的微观视角和增长方式的宏观视角，揭示了高储蓄支撑的投资导向增长模式如何导致高杠杆率，并探讨了去杠杆过程中的风险。核心发现包括：中国非金融全社会杠杆率254.9%（2015年Q2），企业杠杆率167.6%，政府部门杠杆率从27.1%升至45.6%。适合金融从业者、政策研究者、经济学家及关注债务风险的投资人阅读。

报告目录

引言、杠杆率国际比较、微观杠杆率与宏观杠杆率差异、MM定理微观分析、宏观增长模式分析、债务可持续性与风险阈值、政策建议