中国央行工作论文：杠杆率结构、水平与金融稳定（2017）

报告摘要

本报告由中国人民银行工作论文发布，深入分析了中国杠杆率的结构与水平及其对金融稳定的影响。基于MM定理的微观视角和增长方式的宏观视角，揭示了高储蓄支撑的投资导向增长模式如何导致高杠杆率，并探讨了去杠杆过程中的风险。核心发现包括：中国非金融全社会杠杆率254.9%（2015年Q2），企业杠杆率167.6%，政府部门杠杆率从27.1%升至45.6%。适合金融从业者、政策研究者、经济学家及关注债务风险的投资人阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 引言
2. 杠杆率国际比较
3. 微观杠杆率与宏观杠杆率差异
4. MM定理微观分析
5. 宏观增长模式分析
6. 债务可持续性与风险阈值
7. 政策建议