电力行业报告：8月用电量增速放缓｜火电业绩修复｜煤价上涨影响分析｜2017

报告摘要

2017年8月全社会用电量5991亿千瓦时，同比增长6.4%，增速环比下滑3.5个百分点，主因二产尤其是工业用电需求下降。工业用电量同比仅增2.4%，重工业增速降至1.0%；钢铁用电同比负增长。水电受益来水改善，发电量连续两月正增长（+5.0%）。火电利用小时增速环比下滑5.5个百分点，但电价上调及供给侧改革有望推动三季度业绩边际改善。煤价持续上涨，9月山西优混报价702元/吨，同比涨25.8%，或制约四季度火电修复。报告推荐大唐发电、华电国际、华能国际、建投能源等火电标的，以及长江电力等水电龙头。适合电力行业分析师、投资者、能源政策研究者、券商研究员、企业战略规划人员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 一、全社会月度用电量增速放缓
2. 二、水电发电量连续两月同比正增长
3. 三、火电利用小时增速下滑
4. 四、华北送华东送出电量同比增长
5. 五、电源投资持续低迷电网增长
6. 六、近期煤价涨势明显
7. 七、投资建议