社融与M2背离深度解析｜2017海通证券宏观专题报告

2017年以来，社融增速维持高位而M2增速降至9%以下，一高一低令市场困惑。本报告由海通证券首席分析师姜超、梁中华撰写，揭示背离背后的秘密：融资增速没有数据显示的那么高，非标和政府融资下滑未被社融完全体现；货币增速也没有那么低，理财、货基等非存款货币上升使广义货币增速更高。核心观点：未来社融大概率向M2收敛，M2低位徘徊。报告包含详实数据图表，适合宏观经济研究员、投资分析师、金融从业者、政策研究者、财经媒体人阅读。核心数据:M2增速从11.3%降至8.9%;社融增速从12.8%升至13.2%;非标融资增速从64%降至不到10%。

本报告由海通证券发布,发布于 2017 年。

覆盖 2017 年,全文约 13。

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适合宏观经济研究员、投资分析师、金融从业者、政策研究者等读者参考。

重点分析了金融投资、社融、M2、背离等议题。