供改环保制约新增产能，维持经济多头判断｜方正证券2017高频研判

报告摘要

本报告为方正证券2017年9月发布的高频研判，核心观点：供给侧改革与环保督查持续制约新增产能，周期品价格高位运行，企业盈利改善超预期，维持经济多头判断。关键数据：9月发电耗煤同比增21.8%，螺纹钢价格同比涨68.1%，挖掘机销量1-8月累计同比增101.1%。报告从下游地产、中游制造、上游资源及物价利率等多维度验证新周期逻辑。适合宏观研究员、策略分析师、周期行业投资者及政策研究者。

📋 核心要点(部分)

1. 下游地产销售与土地供应
2. 中游发电与机械销售
3. 上游资源品价格
4. 物价与利率
5. 风险提示