商社行业2022中期策略：至暗已过，把握疫情复苏主线-安信证券

报告摘要

2022年商社行业中期策略报告指出，至暗已过，把握疫情复苏主线。需求端中低收入消费意愿减弱，供给端龙头效应凸显。社服线下消费场景放开，出行餐饮需求回归；零售可选消费后置，黄金珠宝弹性可期；美容护理高景气，龙头效应增强。推荐酒店、免税、餐饮、人服等细分赛道。

📋 核心要点(部分)

1. 需求端与供给端分析
2. 社服（酒店旅游免税餐饮人服）
3. 零售（黄金珠宝培育钻石传统零售）
4. 美容护理（化妆品医美）
5. 投资建议