医药零售是低频高毛消费行业，日均客流量仅数十人，但毛利高达25~40%，远高于普通零售业。当前行业百强自营门店营收占比仅约20%，集中度提升空间巨大。本报告深度剖析七大预期差：医药零售龙头稳态净利润率可达8~10%，实际ROA约13%，外延并购综合成本仅10倍PE；市场忽视稳定现金流属性，PS估值2.0~2.5更为合理。推荐关注益丰药房、老百姓、一心堂等标的。适合医药行业投资者、券商研究员、连锁药店管理者、医疗健康领域从业者。
医药零售是低频高毛消费行业，日均客流量仅数十人，但毛利高达25~40%，远高于普通零售业。当前行业百强自营门店营收占比仅约20%，集中度提升空间巨大。本报告深度剖析七大预期差：医药零售龙头稳态净利润率可达8~10%，实际ROA约13%，外延并购综合成本仅10倍PE；市场忽视稳定现金流属性，PS估值2.0~2.5更为合理。推荐关注益丰药房、老百姓、一心堂等标的。适合医药行业投资者、券商研究员、连锁药店管理者、医疗健康领域从业者。
医药零售是低频高毛消费行业，日均客流量仅数十人，但毛利高达25~40%，远高于普通零售业。当前行业百强自营门店营收占比仅约20%，集中度提升空间巨大。本报告深度剖析七大预期差：医药零售龙头稳态净利润率可达8~10%，实际ROA约13%，外延并购综合成本仅10倍PE；市场忽视稳定现金流属性，PS估值2.0~2.5更为合理。推荐关注益丰药房、老百姓、一心堂等标的。适合医药行业投资者、券商研究员、连锁药店管理者、医疗健康领域从业者。核心数据:毛利25~40%;百强自营门店营收占比约20%;实际ROA约13%。
本报告由国信证券发布,发布于 2017 年。
覆盖 2017 年,全文约 43。
本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。
适合医药行业投资者、券商研究员、连锁药店管理者、医疗健康领域从业者等读者参考。
重点分析了医疗健康、集中度提升、医药零售等议题。