2017建筑行业研究方法论报告｜A股估值国际化、PPP海外突破、龙头策略

报告摘要

2017年9月华泰证券发布建筑行业深度报告，指出A股建筑整体PB（1.78倍）已与美股（1.72倍）趋近，但基建工程龙头相对低估，房屋建设与基础建设龙头PB显著低于美股同行。报告跨国比较显示美股建筑PE高、日韩欧洲PB高，并分析欧美海外扩张与日韩国内投资景气差异。核心方向：PPP运营转型、一带一路增量市场、国企改革灵活机制。重点推荐葛洲坝、岭南园林、山东路桥等低估值与双率提升龙头。适合建筑行业研究员、投资机构、PPP从业者、一带一路相关企业决策者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 建筑A股估值内部差异大，行业估值趋近美国
2. 估值纵向比较中等，横向期待PB提升
3. 并购扩大收入规模，专业运营保障长期盈利
4. 海外商誉和应收款高，国内企业存货负债高
5. 投资建议：重点推荐低估值与双率提升龙头