超预期社零能否持续？东方证券分析疫情后消费复苏路径

报告摘要

报告基于2020年初及2022年3-4月两轮疫情后各行业商品零售额数据，将零售子行业分为三类：第一类必需品（粮油食品、石油及制品、中西药品）受冲击小，6月贡献约3.3%增长；第二类可选消费品（汽车、日用品等）报复性恢复，合计贡献5.4%增长，汽车贡献3.8%；第三类地产后周期及出行类恢复较慢。分析消费持续性及投资机会。

📋 核心要点(部分)

1. 一、疫情后零售行业分类
2. 二、第一类商品表现
3. 三、第二类商品表现
4. 四、第三类商品表现