证券行业2017上半年中报总结：业务结构被动改善，充分受益市场回暖｜东吴证券

报告摘要

2017上半年28家上市券商归母净利润合计407.5亿元，同比下滑7.7%，但降幅显著收窄。自营业务取代经纪成为第一大收入来源，占比29%，受益于结构性牛市；经纪业务受成交量下降及佣金率走低影响，收入占比降至25%。大券商表现稳健，平均业绩增速-2.3%优于行业平均。市场回暖激发券商beta属性，6-8月日均成交额环比上升。建议关注华泰证券、兴业证券、东方财富。适合券商从业者、投资者、金融研究员、行业分析师。

📋 核心要点(部分)

1. 业绩边际向好收入结构改善
2. 自营投资显著改善差异化转型
3. 业绩边际改善市场回暖激发beta属性
4. 盈利展望及投资建议
5. 风险提示