非银金融行业券商研究系列之一：聚焦主动管理的券商资管业务｜2017年深度报告

报告摘要

本报告深度剖析券商资管业务的发展历程、资金来源与资产配置差异，并对比国际投行经验。核心发现：券商资管经历三个阶段，2015年后监管收紧促使回归主动管理；集合与定向资管在资金结构（个人vs机构）和资产配置（标准化vs非标）上显著分化；大券商主动管理业务结构各异，如中信、国泰君安以定向为主，广发、海通以集合为主。报告还指出，资管业务是券商差异化发展突破口，大型券商收入占比有望从10%提升至15%-20%。适合券商从业者、金融投资者、行业研究员及监管关注者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 1.券商资管业务的起源与发展
2. 2.资管业务的资金来源与资产配置
3. 3.上市券商资管业务特点
4. 4.国外投行资管业务发展经验
5. 5.行业观点及投资建议