轻工制造行业深度研究：盈利大幅上修，估值仍有提升空间｜华泰证券2017

报告摘要

2017年9月华泰证券发布轻工制造行业深度报告，核心观点：造纸板块盈利大幅上修，年度ROE有望突破历史峰值11%，当前PB修复仅50%，对标2010年仍有提升空间。报告详细分析了本轮供给侧驱动行情的可持续性：环保督察去产能、龙头企业资产负债表修复后扩产、产业链库存低位叠加旺季催化。重点推荐山鹰纸业、太阳纸业、博汇纸业等弹性标的。适合造纸行业投资者、轻工制造研究员、券商分析师、基金经理及关注周期板块的投资者。

📋 核心要点(部分)

1. 核心观点
2. 年度ROE有望突破历史峰值
3. 造纸历史行情经验分析
4. 行业去产能持续推进
5. 供需改善可持续至1H18
6. 纸价和盈利分析
7. 估值尚未完全反映盈利弹性