纺服零售行业中期策略：自上而下看改善，自下而上选赛道-山西证券2022

报告摘要

本报告从自上而下和自下而上两个角度分析纺服零售行业，指出社零降幅环比改善，消费券撬动效果显著（每1元补贴可带来3.5元以上新增消费）。重点关注疫情后可选消费复苏、运动服饰和珠宝需求反弹，以及国货美妆景气度高，市场份额持续提升。

📋 核心要点(部分)

1. 板块及行业回顾
2. 疫情后的改善如何看待
3. 国货美妆板块景气度高