三问免税：中国免税市场崛起势不可挡，离岛免税潜力巨大

报告摘要

全球旅游复苏趋势确定，中国免税市场重要性持续提升。报告提出三问免税，分析疫情受控后边境放开对离岛免税利大于弊，离岛免税渗透率及客单价提高驱动增长；中国免税市场重要性凸显，离岛免税一超多强格局成型；封关后中短期内海南整体竞争力不足，但离岛免税仍是吸引旅游消费重要抓手。推荐中国中免（601888），关注海汽集团（603069）。

📋 核心要点(部分)

1. 三问免税
2. 疫情受控边境放开对离岛免税利大于弊
3. 中国免税市场重要性持续提升
4. 封关后免税仍有一席之地
5. 投资策略