证券行业2017年中报总结及展望｜栉风沐雨，砥砺奋进｜中信建投

报告摘要

2017年上半年上市券商实现收入1268.02亿元，同比-0.90%；归母净利润419.92亿元，同比-8.03%；加权ROE平均3.11%，同比-1.12bp。大型券商业绩恒强，中小券商分化；重资本业务收入占比提升至39%，业务结构优化。二季度证金公司大举增持券商板块提振情绪。展望下半年，自营业务高占比叠加二级市场回暖创造业绩弹性，直接融资占比提升和创新业务放开利好券商，板块风险收益比高。适合券商从业者、投资者、金融研究员、行业分析师、基金经理阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 盈利及净资产增速同比回落，业务结构优化
2. 大券商强者恒强，中小券商分化
3. 净资产增速放缓，杠杆率下降
4. 收入结构优化，重资本业务占比提升
5. 证金公司底部增持券商板块
6. 多条业务线基本面改善，预计下半年业绩好于上半年
7. 经纪业务
8. 投行业务
9. 资管业务
10. 自营业务
11. 信用业务
12. 投资建议