海外衰退风险对A股板块的影响推演：关注降本投资与地域对冲

报告摘要

华泰证券策略报告分析海外衰退风险对A股的影响，提出供给侧关注降本投资（交通运输、半导体设备、绿电），需求侧关注地域对冲（东盟供应链重构、欧洲能源安全）。外需经历四阶段（防疫→地产→供应链重构→能源安全），外供短缺三阶段（运力→芯片→能源原料），并探讨顺差转化。

📋 核心要点(部分)

1. 引言
2. 外需强势的四阶段
3. 外供短缺的三阶段
4. 顺差的转化