基于量价视角的行业拥挤度指标框架：行业轮动系列研究 - 东北证券2022

报告摘要

本报告从量价视角构建行业拥挤度指标，发现高拥挤度环境虽不立即反转，但风报比和资金利用率下滑。回测显示前5拥挤行业组累积超额收益-38%，前8组-26%。复合因子组合年化收益15.15%，兼顾趋势与拥挤度。

📋 核心要点(部分)

1. 1. 行业拥挤度研究背景与意义, 2. 三类拥挤度因子构造, 3. 高拥挤度行业回测验证, 4. 行业动量与拥挤度复合因子策略