宏观专题研究：周期品的潮起潮落｜联讯证券2017年10月报告

报告摘要

本报告由联讯证券宏观分析师李奇霖撰写，深度剖析2016年初以来以黑色系大宗为代表的周期品牛市，从供给收缩到需求过渡的转折点。核心内容包括：1）周期品牛市源于市场化去产能与行政性限产；2）2017年9月后周期品大跌，市场分歧加大；3）主导因素正从供给转向需求，需求向下趋势明确；4）吨钢利润超1000元背景下，需求微变引发价格震荡；5）周期品厂商高利润将回归常态，期货趋势向下但短期扰动多。适合宏观研究员、大宗商品投资者、策略分析师及对周期行业感兴趣的从业者。

📋 核心要点(部分)

1. 一、大波动的周期牛市
2. 二、周期品的潮起潮落