券商内因子研究：因子选股系列研究之二十九｜东方证券2017

报告摘要

券商股在沪深300中权重超8%，最高达12%，且与其他行业相关性低，需单独建模。本报告基于2010-2017年数据，发现估值类因子（BP_LF、EP_TTM、SP_TTM等）在券商内选股效果显著，纯估值因子模型对冲组合年化收益9.5%，最大回撤-4.03%，IR达1.88。对比常规建模、银行单独建模和银行券商单独建模，后者年化收益9.13%，IR 2.43，最大回撤-3.33%，表现最优。适合量化研究员、金融工程师、指数增强策略开发者、券商分析师及投资组合管理者。

📋 核心要点(部分)

1. 研究结论
2. 为什么要对券商股单独建模
3. 单因子测试
4. 估值与非流动性因子模型
5. 纯估值大类因子模型
6. 常规建模与银行券商单独建模对比