2022年轻工制造中期策略：东方欲晓，把握景气复苏与盈利反转

报告摘要

报告聚焦轻工制造2022中期策略，重点推荐家居、造纸、新型烟草三大方向。家居龙头集中度提升，欧派单店收入同比+33.6%、顾家+45.1%，估值底部布局正当时；造纸需求复苏，特种纸提价效应显现，纸浆价格有望下行贡献弹性；新型烟草全球渗透率稳升，监管落地回归替烟本质。推荐顾家家居、欧派家居、仙鹤股份、思摩尔国际等。

📋 核心要点(部分)

1. 家居：强现实弱预期，龙头布局正当时
2. 造纸：布局顺周期，需求复苏盈利修复
3. 新型烟草：全球渗透率稳升，后监管时代回归替烟
4. 出口：海外需求承压，盈利弹性显现