巴克莱2017美股人寿保险三季度预览｜利率逆风下预期业绩仍佳

报告摘要

2017年10月，巴克莱发布美股人寿保险行业三季度预览报告，指出尽管10年期美债收益率低迷且收益率曲线平坦，但寿险公司仍能实现可观的核心每股收益增长和低双位数ROE。报告覆盖MET、PRU、AFL、AMP、UNM、VOYA、ATH等主要标的，强调监管环境改善（美联储对MET和PRU的监管有望年底取消）以及DoL fiduciary标准规则进展。核心关注点包括MET的Brighthouse分拆影响、PRU国际业务（尤其日本）的乐观前景、AFL日本和美国销售目标、AMP财富管理利润率扩张、UNM长期护理风险低、VOYA的ROE目标及资本回报计划、ATH的资产增长与资本部署。估值方面，MET、PRU、LNC、UNM平均PE在9-11倍，仍有上行空间；BHF被唯一评为增持。首选股票为PRU、UNM、LNC、ATH。适合保险行业分析师、投资经理、对冲基金研究员、金融顾问及关注美股寿险板块的投资者。

📋 核心要点(部分)

1. 3Q预览：利率逆风下预期业绩仍佳
2. 监管环境改善
3. 3Q关注焦点
4. 寿险估值有上行潜力
5. 首选寿险股票