构建广义财政支出指标｜中泰证券宏观专题报告2017

报告摘要

本报告由中泰证券首席经济学家李迅雷团队撰写，首次系统提出'广义财政支出'概念，揭示2016年广义财政支出大幅增加对经济的滞后拉动效应。报告指出，狭义与广义财政支出在2015年和2017年出现两次背离，城投债、政策性金融债等融资渠道收缩导致广义财政支出下降，而上半年财政支出超预期实为不得已之举。报告还探讨了金融去杠杆背景下财政政策的应对策略，以及未来运用广义财政支出稳增长的前提条件：低利率、资产价格稳定、汇率稳定。适合宏观经济研究员、政策制定者、债券投资者及金融从业者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 为何我国财政赤字率总是波澜不惊
2. 构建狭义与广义财政支出
3. 广义和狭义'赤字率'
4. 财政支出与基建投资
5. 经济回稳成为金融去杠杆的时间窗口——财政政策如何应对
6. 今后运用广义财政支出实现稳增长的几个前提条件