近30年货币政策演变与解读：国海证券系列研究

报告摘要

本报告梳理了1985年以来我国货币政策从计划管理到价格型调控的四个阶段，分析了最终目标从稳定物价向稳增长转变，并总结了数量型与价格型工具的使用逻辑。关键变量包括中长期公开市场操作、存款准备金率、政策利率及资金利率背离程度，当前5年期LPR仍有5BP下行空间，政策转向信号为DR007-OMO利差回升至-20BP范围内。适合投资者与策略研究人员参考。

📋 核心要点(部分)

1. 如何观察货币政策周期？
2. 货币政策阶段划分
3. 政策工具演变
4. 政策转向判断