美国缩表影响不大，通胀可期｜2017年东兴证券宏观经济专题报告

报告摘要

本报告由东兴证券发布，深入分析美联储缩表对美国经济及全球通胀的影响。核心观点：缩表规模预计达1.6万亿美元，但QE增量货币未进入实体经济，超额准备金占比94%，缩表主要影响超额准备金，对信贷影响有限。当前美国经济复苏明朗化，缩表对国债、MBS及美股市场长期趋势影响不大，全球缩表进程下利率抬升，通胀可期。适合宏观经济研究员、投资分析师、金融从业者及政策制定者阅读，提供前瞻性市场判断。

📋 核心要点(部分)

1. 缩表的过去：QE增量货币并未进入实体经济
2. 缩表的现在：短期有影响，长期趋势不变
3. 缩表的未来：全球开启缩表进程，利率整体抬升，通胀可期