火电行业信用分析框架｜光大证券2017年固定收益深度研究

报告摘要

本报告由光大证券于2017年发布，系统构建了火电企业信用分析的三维框架：公司属性、运营指标与财务指标。核心观点包括：优先选择国企或上市公司；关注发达地区及沿海负荷中心企业；警惕发电小时数过低区域（如云南、贵州、广西）；装机容量大且单机60万千瓦以上占比高的企业更优；上网电价合理、配套电网完善的企业风险较低；负债率超80%或持续亏损的企业需审慎。报告还指出火电行业面临产能过剩、利用小时数下降、电价下行及环保成本上升等挑战，并引用国家能源局政策，明确“十三五”期间停建缓建煤电1.5亿千瓦。适合固定收益投资者、信用分析师、电力行业研究员及金融机构风控人员参考。

📋 核心要点(部分)

1. 火电行业现状
2. 火电企业信用分析框架
3. 公司属性
4. 运营指标
5. 财务指标