石油加工行业专题报告：改革护航的腾飞式盈利，4大上市民营石化巨头必逆袭！

报告摘要

本报告由信达证券于2017年10月发布，首创【炼化本源模型（A-B模型）】深入剖析中国石油化工行业，指出行业正迎来改革开放以来确定性最强、利润最丰厚的红利时代。报告聚焦荣盛石化、桐昆股份、恒力股份、恒逸石化4大民营巨头，通过炼化一体化实现“原油-PX-PTA-PET-涤纶长丝-化纤织造”全产业链布局，预测在稳定Brent油价（40-80美金/桶）下，浙江石化净利润区间102-160亿，恒力大连53-116亿，恒逸文莱24-43亿。适合石化行业投资者、分析师、企业战略决策者、金融从业者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 4大上市民营石化巨头通过炼化一体化打通全产业链
2. 一、4大上市民营石化巨头从化纤起家
3. 二、打造“原油-PX-PTA-PET-涤纶长丝-化纤织造”全产业链
4. 炼化一体化项目助4大民营石化巨头实现腾飞式盈利
5. 一、利用炼化本源模型在不同油价环境下对炼化一体化项目做盈利预测的测算依据
6. 二、浙江石化
7. 恒力大连
8. 恒逸文莱三大炼化一体化项目的盈利预测结果
9. 三、炼化一体化的盈利对油价的敏感度分析
10. 对炼化一体化盈利预测结果的分析
11. 行业评级
12. 风险因素