GDP核算方式变化对于利率的影响：实质重于形式｜国信证券2017年深度报告

报告摘要

本报告深入分析GDP核算方式变化对利率的影响，以印度2015年调整GDP方法为前车之鉴，探讨中国2016年以来核算方法改进（研发支出、自有住房服务、金融服务）对GDP总量和增速的提升作用，并进一步剖析GDP增速变化如何通过工业企业ROA和融资需求两条路径影响利率走势。报告指出，中国核算方法改进更科学，对GDP调升幅度有限，市场波动后利率将回归基本面。适合固定收益投资者、宏观经济研究员、政策分析人士及金融从业者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 前车之鉴：2015年初印度调整GDP的过程
2. 中国GDP统计方式改进对GDP本身的影响
3. 研发支出纳入GDP核算
4. 采用市场租金法计算城镇居民自有住房服务产出
5. 改进金融服务业部分项目的核算方法
6. GDP统计方式的变化对利率的影响：应该更侧重于内涵和本质
7. GDP内涵的工业企业ROA对利率水平形成支撑
8. GDP内涵的融资需求促使利率上行
9. 现实案例：印度当年的情况（2015年上半年）