欧洲能源短缺天然气基本面再梳理-国泰君安2022年石化行业能源系列报告

报告摘要

报告指出2022年8月欧洲TTF价格创纪录，但并非无解；负气价源于库容瓶颈。欧洲天然气紧平衡，需求下降是关键。俄罗斯供应下降，化工原料天然气占40%，重点化工产出占全球15-20%，短缺外溢。若无冷冬，取暖季末库存或剩40%-50%。

📋 核心要点(部分)

1. 平常心看待天然气市场价格波动
2. 俄罗斯对欧洲天然气出口的下降使供应短缺
3. 需求的减少或是欧洲冬季再平衡的关键
4. 我们预计欧洲用气处于紧平衡
5. 风险提示