消费复苏之路：短中长期展望与三因子模型分析 - 信达证券

报告摘要

本报告建立消费三因子模型，分析收入、就业和储蓄率对社零的影响。三季度社零同比增长3.5%，居民可支配收入同比上升6.54%，但消费意愿下降1%，青年就业率下降4.1%。长期加入老龄化因子，揭示消费复苏内在逻辑，并关注设备更新改造贷款政策。

📋 核心要点(部分)

1. 三因子模型框架
2. 消费拖累因素分析
3. 社会集团消费影响
4. 设备更新改造政策